近日，中成藥省際聯盟集采領導小組辦公室發布《中成藥省際聯盟集中帶量采購公告（第4號）》，湖北19省中成藥省際聯盟集中帶量采購中選結果正式公布。

　　本次湖北19省中成藥聯盟有157家企業的182個產品參與報價，采購規模近100億元。97家企業、111個產品中選，企業中選率達61.78%，產品中選率達60.98%，中選價格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。

　　我平臺分析認為：中藥集采是醫保控費和降低藥價的必經之路，但在中藥材價格連續普漲的大背景下，集采可能再次推高相關中藥原料價格和中標價格，給中藥企業乃至整個醫保控費進程帶來負面后果。

　　以下是我平臺對中標產品及其原料保障能力的具體分析：

　　01、中標產品向龍頭企業聚集

　　圖1：中標企業占該品種生產企業的比例（部分）

　　從中標企業比例來看：銀杏葉片和丹參注射液這兩類產品在集采后供應集中度明顯提高。銀杏葉片國內生產廠家有61家，集采中標企業有14家，占比22.95%；丹參注射液國內生產廠家有39家，中標企業有6家，占比15.38%；小金丸國內生產廠家有16家，中標企業有7家，占比43.75%；雙黃連口服液國內生產廠家有12家，中標企業有5家，占比41.66%。其余中成藥生產企業數量不多且產品類型較為集中，因此企業中標率也明顯提高。

　　也就是說，中成藥大品種供貨企業明顯集中，由過去的多家生產企業供貨改為集中到1、2家龍頭企業手中。

　　02、中標產品原料普遍漲價

　　圖2：中藥材市場綜合200指數波動情況（來源：中藥材天地網）

　　從中藥材綜合200指數看：近5年，周期性規律加上人為因素，中藥材綜合200指數持續在高位運行，不僅讓圈內人熱情高漲，同時也成為了圈外人關注的焦點。

　　一方面為資本介入炒作創造了機會；另一方面，中藥材價格屢屢失控，已嚴重影響中藥原料穩定持續供應。

　　特別是從2020年開始，美元的連續超發，造成全球性通貨膨脹加劇，作為大宗農副產品特別是剛性需求明顯的中藥材原料，更是首當其沖；同時，隨著產銷對接加快，傳統藥材市場的經營者缺乏生存空間，唯有通過囤貨待漲來贏利，反噬采購方。

　　圖3：中標產品涉及中藥材原料出現頻率統計

　　分析中標中成藥涉及中藥材原料上看：理血藥出現頻率占比較高。本次111個中標產品涉及原料品種數有44個，需求集中在理血藥上，其中原料出現次數≥30次的占比7.58%，如銀杏葉；原料出現次數20-30次的占比12.63%，如當歸、三七；原料出現次數10-20次的占比16.92%，如乳香、川芎、丹參、麥冬、甘草、紅花、牛膝；原料出現次數≤10次的占比56.31%，如：赤芍、地黃、桔梗、桃仁、五味子、枳殼等。

　　圖4：中標產品原料行情漲跌幅

　　從原料行情漲跌看：上漲品種占比較高，整體成本普遍偏高。44個中藥材品種中，上漲品種有29個，占比65.91%，下滑品種有6個，占比13.64%。

　　在上漲品種中，漲幅≥100%的有5個，占比11.36%，如：草烏、地黃、牛膝、川芎、和土鱉蟲；漲幅在30%-99%的有6個，占比13.64%，如：枳殼、當歸、麥冬、太子參、五味子和連翹；漲幅<30%的有18個，如：桔梗、人參、丹參、茯苓、紅花、陳皮、乳香、山楂、冬蟲夏草等。

　　在下滑品種中，跌幅≥30%的有1個，占比13.64%，如：大蠊；跌幅<30%的有5個，占比11.36%，如：冰片、黃芩、半夏、木鱉子和金銀花。

　　03、原料漲價帶動生產成本提高

　　圖5：中標產品原料消耗數據統計

　　從中標產品的原料消耗測算分析：高需求品種和低需求品種占比持平。需求量大于等于100噸的有15個，占比48.38%；需求量<100噸的品種有16個，占比51.62%。

　　在原料消耗≥100噸的品種中，需求≥1000噸的有4個，占比12.90%，如麥冬、當歸、三七、地黃；需求在100-999噸的有11個，占比35.48%，如：銀杏葉、枳殼、丹參、大蠊、草烏、五靈脂、木鱉子、楓香脂、甘草、柴胡、燈盞花；

　　原料消耗<100噸的有16個，占比51.62%，如：連翹、麝香、黃芩、金銀花、太子參、半夏、牛膝、冬蟲夏草、乳香、五味子、黃連、紅參、冰片、山楂、人參、黃芪。

　　圖6：中標產品生產成本漲跌情況

　　從中成藥成本漲跌看：受原料普漲影響，生產成本提升的中成藥占比較高。成本上漲的品種有9個，占比52.94%；其中漲幅≥30%的有2個，占比11.76%，漲幅在<30%的有7個，占比41.18%；成本下降的品種有2個，其中跌幅≥30%的有1個，占比5.88%，跌幅<30%的有1個，占比5.88%。

　　中成藥的生產成本上升，近兩年主要是中藥材原料成本，其次是添加劑、調味劑等輔料，以及包裝成本和用工成本的上升。

　　04、中藥集采將影響原料供應和價格穩定

　　1、從中藥材原料供應看：

　　 （1）中標企業無法履約，成藥生產受影響。2020年下半年至今，連翹、地黃等大宗原料出現翻倍上漲行情，且仍有繼續上行趨勢，生產企業無法保障原料穩定供給問題。若集采方案允許中標企業提價，則違背了同等質量下低價中標的游戲規則；但若不允許提價，那么中標企業極有可能賠本履約，甚至中標即死。

　　 （2）極易出現壟斷原料行為。特別是一些熱銷產品，如連花清瘟系列、雙黃連系列、血塞通、血府逐瘀膠囊、活血止痛、腎衰寧膠囊、川貝枇杷止咳和杏蘇止咳等產品的核心原料，有可能成為明顯的“狙擊”目標，資本炒貨商也就更容易“圍獵”中標產品的一種或幾種原料。

　　2、從中藥材價格穩定看：

　　 （1）中藥材屬于農副產品。其價格容易受到種植面積、生長周期、采收時間、含量、品相、加工炮制技術等因素影響。

　　中藥原料價格的持續高漲，極易誤導產區種植戶大規模種植，一些易種植、產能高的品種，未來出現產能過剩的情況將成為不爭的事實，如川芎、紅花、丹參、銀杏葉、半夏等。

　　 （2）中藥材中的部分品種極具金融屬性。中藥材的農副產品屬性決定中藥材種植依然需要“靠天吃飯”，但是在面對生長周期長，種植難度高、生產不易恢復的品種，其金融屬性往往表現得更為明顯，如三七、人參、當歸、黨參、西洋參等，不排除行情出現再度上行。